Что Exxon и Chevron делают с этими большими прибылями

Поддерживается

Экономическая и военная неопределенность омрачает перспективы Exxon, Chevron и других энергетических компаний, чья прибыль от высоких цен уже тает.

Клиффорд Краусс

В прошлом году Exxon Mobil заработала 56 миллиардов долларов прибыли, что стало ее крупнейшим годовым оборотом за всю историю. Chevron заработала 36 миллиардов долларов, что также является рекордом компании. Но после богатого 2022 года перспективы этих компаний и других крупных производителей нефти и газа туманны.

Большую часть прошлого года они извлекали выгоду из более высоких цен почти на все виды топлива, поскольку продолжающееся восстановление после замедления пандемии привело к увеличению спроса, а российское вторжение в Украину привело к затруднению поставок. Пейзаж уже выглядит иначе.

Прибыль Exxon в четвертом квартале в размере $12,75 млрд, хотя и была высокой, резко снизилась по сравнению с $19,7 млрд, заработанными в третьем квартале. Цены на нефть упали на уровень более чем на треть ниже своего пика вскоре после начала войны на Украине в феврале прошлого года, а цены на природный газ упали на 70 процентов по сравнению с августовскими максимумами, в основном из-за не по сезону теплой зимы в большей части Европы. и США.

«Мы не знаем, что нас ждет в 2023 году», — заявил аналитикам на прошлой неделе Майк Вирт, исполнительный директор Chevron, добавив, что неопределенность требует «оперативной дисциплины».

Министерство энергетики США прогнозирует, что цены на сырую нефть марки Brent, являющуюся мировым эталоном, в этом году составят в среднем 83 доллара за баррель — исторически высокий уровень, но на 18 процентов ниже уровня 2022 года. Маржа переработки бензина в этом году снизится почти на 30 процентов, прогнозирует департамент, в результате чего средняя по стране цена на обычный бензин составит 3,30 доллара за галлон, что более чем на доллар ниже цен после вторжения России в Украину в начале 2022 года. Департамент также ожидает, что цены на природный газ в среднем будут на 25 процентов ниже прошлогодних.

Хотя более низкие цены утешают потребителей, они отрицательно сказываются на прибыли компаний.

Нефтяные и газовые компании ожидают прибыльного 2023 года, но доходы и прибыль должны упасть ниже показателей 2022 года. И даже празднуя свои прибыли, руководители предупреждают, что нефтяной бизнес подвержен резким колебаниям спроса и предложения.

Поэтому компании пообещали инвесторам не повторять прошлую ошибку, когда бурение было настолько активным, что цены рухнули. Они не решались агрессивно расширять производство (как призывал их сделать президент Байден, когда поставки были ограничены) или предпринимать значимые шаги для повышения прибыльности за счет более чистого топлива. Эта сдержанность может означать более жесткие рынки и более высокие цены, если не произойдет серьезная рецессия.

Вместо этого руководители заявили, что намерены вернуть акционерам излишки денежных средств путем увеличения дивидендов и выкупа акций. На прошлой неделе Chevron объявила о программе обратного выкупа акций на сумму 75 миллиардов долларов. В декабре Exxon объявила о своем собственном плане обратного выкупа акций на сумму 50 миллиардов долларов.

Хотя критики часто обвиняют нефтяную отрасль в спекуляции на высоких ценах, руководители говорят, что их компании склонны к циклам. Цены на их акции резко выросли за последний год после десятилетия отставания почти от всех остальных отраслей. Всего два года назад Exxon сообщила о ежегодных убытках из-за падения спроса из-за пандемии коронавируса.

Переменные, которые будут определять прибыльность нефтяных компаний в этом году, по большей части находятся вне их контроля — как спрос, так и предложение. Война на Украине может расшириться или нет; рецессия в Соединенных Штатах и Европе может быть глубокой или полностью предотвращенной. Цены на топливо и инфляция в целом будут во многом зависеть от того, как будут развиваться события.

Несмотря на войну, экономика Европы в последние месяцы оказалась сильнее, чем ожидалось, во многом потому, что мягкая зима сдерживала спрос на газ и цены.

Международное энергетическое агентство прогнозирует, что спрос на нефть в этом году вырастет умеренно, почти на два миллиона баррелей в день, достигнув 101,7 миллиона баррелей в день. Это может поддержать прибыли нефтяных компаний.

Поскольку пандемические ограничения были ослаблены, увеличение количества авиаперевозок увеличило спрос на нефтеперерабатывающие заводы на авиакеросин. Возможности нефтяных компаний поставлять топливо по разумным ценам могут оказаться ограниченными, особенно потому, что они проявляют осторожность в отношении увеличения добычи.